医疗健康:最值得VC关注的领域!


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吴映辉

医疗健康一直以来都是风险投资家们关注的热点,根据投中集团(CVSource)发布的《2014年中国LP/GP调查研究报告》:医疗健康仍为LP/GP最为关注的行业,88%的LP、78%的GP倾向于投资医疗健康行业,均超过TMT、清洁技术等热门领域。

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不仅在国内,在国外医疗健康产业同样受到追捧,前不久美国著名孵化器Y Combinator总裁萨姆•阿尔特曼(Sam Altman)在接受《自然》杂志(Nature)采访时称公司将把投资领域拓展到生物科技创业公司。长期以来,Y Combinator以投资信息技术领域初创科技公司为主,尤其是软件公司。作为全球最负盛名的创业孵化器,Y Combinator自2005年创立至今孵化了数百家创业公司,其中不乏云储存服务提供商Dropbox、房屋短期租赁网站Airbnb等知名公司。本次Y Combinator高调宣布进入生物科技领域,相信其已计划在医疗健康领域大施拳脚。

既然国内外的风险投资机构均如此关注医疗健康产业,那么医疗健康行业的投资回报情况究竟怎么样呢?尤其是与最热门的信息技术产业相比又如何?来自于两家美国领先的医疗健康产业风险投资机构(Atlas Venture、NaviMed Capital)的资深投资人对此进行了统计分析,他们以美国风险投资协会统计的2000-2010年美国各行业风险投资案例(共涉及风险投资机构近1300家)为样本,分析了医疗健康产业风险投资的回报情况,其研究结果发表于生命科学领域权威期刊《自然/生物技术》(Nature Biotechnology)。

 

医疗健康产业的IRR显著高于其他高技术行业

2000-2010年间美国医疗健康领域风险投资已退出项目的内含报酬率(IRR)为15%,而各行业平均只有5.5%,其中IT和软件产业分别只有3%、4.1%。相比于其他高技术产业而言,医疗健康产业风险投资的回报率不可不谓之优秀。

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医疗健康产业发生损失的可能性更低,但创造高收益倍数(5X+)的可能性更高

大家通常认为医疗健康领域的投资案例经常会发生亏损,事实上也是这样,58%的项目所带来的回报少于初始投资金额,亦即带来亏损。但IT相关企业这一比例更高,在2000-2010年间约75%的IT相关投资均发生了亏损。然而,医疗健康产业创造高收益倍数(5X+)的可能性更高,达8%,而IT领域只有4%。

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制药与医疗服务的投资回报率最高

本文所指医疗健康产业包括制药(Pharmaceuticals)、生物技术(Biotech)、医疗器械(Medical devices)、医疗服务(Healthcare services)、医疗软件(Healthcare software)等,在各细分领域中,制药、医疗服务的投资回报率最高,已退出项目的IRR分别高达20.5%、19.4%,分别高出行业整体5.5、4.4个百分点。

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