医药行业一周投资并购事件(07.27~07.31)

承树投资医药团队

本周,国内方面:三生制药5.28亿元收购万晟药业,沃森生物收购卫伦生物21%股权,溢多利拟收购新合新;国外方面:梯瓦拟405亿美元收购艾尔健仿制药业务,Hikma、Genzyme均有数亿美元级并购,Kareo、Tyto Care获融资。

国内

三生制药5.28亿元收购万晟药业

沈阳三生制药发布公告称,公司以5.28亿元收购了浙江万晟药业有限公司全部股权。三生制药表示,此次收购能够扩大本公司产品的治疗领域,特别是糖尿病并发症和皮肤科等。

浙江万晟主要从事化学合成药品的研发、生产及销售,目前拥有涉及肿瘤、糖尿病、心血管疾病及皮肤病领域的55项产品批文,拥有13条近期均通过GMP认证的生产线。公司2014年底资产净值为1.18亿元,净利润为2660万元。

沃森生物1.05亿元收购卫伦生物21%的股权

沃森生物7月27日公告,公司拟以自有资金1.05亿元收购汕头市濠江区珠浦工业公司和贵州德弘昌生物科技有限公司持有的卫伦生物合计21%的股权,以优化在血液制品行业的产业布局。

卫伦生物1994年成立,以生产、销售血液制品为主,拥有GMP认证的血液制品生产线以及符合国家标准的动物实验室一座,已取得包括人血白蛋白、冻干静注人免疫球蛋白、人免疫球蛋白、乙型肝炎人免疫球蛋白、破伤风人免疫球蛋白、狂犬病人免疫球蛋白等多个血液制品再注册批准文件。

溢多利拟收购新合新70%股权

溢多利于7月29日发布公告,公司拟以发行股份的方式收购湖南新合新生物医药有限公司70%股权。交易对方承诺2015年至2017年新合新扣非净利润分别不低于6000万元、7800万元和10140万元;此外盈利承诺期满前,未经溢多利书面同意,交易对方不得向公司以外的任何第三方转让、质押其持有的目标公司剩余30%的股权。盈利达标后,则收购目标公司剩余30%股权。

新合新主营业务为甾体激素类医药中间体和原料药的研发、生产和销售。据披露,该公司能利用基因工程技术,获得高转化率的菌种并用于自身医药产品,将医用酶制剂直接延伸至下游制药行业,用于生产甾体激素中间体及原料药。

国际

梯瓦拟405亿美元收购艾尔健仿制药业务

7月27日,梯瓦宣布已与艾尔健达成明确的协议,将以405亿美元的价格收购后者的仿制药部门。梯瓦制药表示将向艾尔健支付337.5亿美元现金和价值67.5亿美元、接近10%的梯瓦股份。整个交易预计将于2016年第一季度完成。但如梯瓦无法在15天内为本次收购兑现足够的融资承诺,艾尔健有权终止协议。本次收购将使梯瓦获得更多的仿制药市场份额,降低其销售成本。据以色列媒体报道,如并购成功,梯瓦将跻身世界十大制药商之一。

Hikma26亿美元收购Boehringer美国仿制药单元

7月30日Hikma制药公司发布公告,以现金加股票形式约26.5亿美元购进Boehringer 美国仿制药单元Roxane Labs。根据协议,Hikma将支付11.8亿美元现金,并发行价值4000万新股。

Hikma制药一直从事仿制药及注射剂的研发和销售,通过本次收购有望成为美国第六大仿制药公司,推动Hikma在美国仿制药市场的业务发展。

Genzyme3亿美元收购阿斯利康抗甲状腺癌药物

Genzyme公司7月27日宣布,将以3亿美元收购阿斯利康公司罕见癌症治疗药物凡德他尼(Caprelsa),旨在拓宽其在内分泌学领域的投资。

Caprelsa是一种口服型即激酶制剂,针对晚期或者转移性髓样甲状腺癌症患者。Caprelsa于2005年获得FDA认证,2011年获得FDA批准。目前28个国家都有使用,2014年Caprelsa全球销售额达4800万美元。现今,Caprelsa 用于治疗分化型甲状癌试验正处于临床Ⅲ期阶段,预计2015下半年完成。

Kareo获5500万美元融资

7月29日,为小型诊所或医疗机构提供数字化管理工具的公司 Kareo 今天获得了来自 Montreux Equity Partners 领投以及Silver Lake Waterman等机构跟投的5500万美元融资。

Kareo 的解决方案覆盖小型医疗组织日常运作,从在线编排工作日程、电子账单系统以及电子病历系统 EHR。Kareo将目标聚焦在拥有不超过10名医生的小型诊所,这些客户可以免费使用电子病历系统,但是需要为电子账单和推广服务等功能支付费用。目前,Kareo的客户群体已包括超过3万名医生及医务人员,约3.75 万家小型诊所。这笔资金将用来帮助Kareo继续拓宽美国市场,开发更多移动端配套工具。

Tyto Care融资1100万美元用于手持引导诊断设备

近日,以色列数字医疗设备制造商 Tyto Care融资1100万美元,由Cambia Health Solutions领投,现有投资者 OrbiMed Israel Partners、LionBird、Walgreens和Fosun Pharma跟投。该公司称,此轮资金将有助于它获得FDA的许可,并加快在美国的发展。

Tyto Care正在开发一个手持设备,可以帮助患者检查口腔、喉咙、眼睛、心脏、肺、皮肤。该装置还可以测量病人的体温和心率。Tyto Care旨在根据设备收集的信息,让医生可以为病人提供诊断。

隐形医疗冠军之BIOLASE——全球牙科激光设备第一把交椅

简力

在医疗领域,有这样一群公司,它们专注于某一细分领域并成为该领域的领头羊,虽然它们并不如强生、辉瑞等国际巨头那样声名显赫,甚至不为人所熟知,但在其所处的细分领域中却享有至高无上的地位。“隐形医疗冠军”系列由承树投资医疗团队出品,连载专题为各位读者呈现海内外医疗健康行业隐形冠军之精彩风貌。

BIOLASE十几年来稳坐全球牙科激光设备的第一把交椅,拥有专利技术WaterLase©水激光,其YSGG水激光治疗仪是全球唯一一个能应用在成人及儿童口腔上做全面性治疗的牙科激光治疗设备。

公司概况

BIOLASE 成立于1987年,公司自成立起便致力于激光组织切割技术,革命性的将激光切割技术用于口腔治疗。BIOLASE 的水激光治疗仪让公司十几年来稳坐牙科激光设备的第一把交椅。公司在纳斯达克上市,股票代码BIOL。

主营业务

BIOLASE主要销售其专利产品水激光治疗仪。

1988年,BIOLASE开始研究如何安全有效的切割牙齿。BIOLASE的研发人员发现水分子在吸收Er,Cr : YSGG 晶体释放出的2780nm的激光光源后,水分子激发成为具有高速动能的状态,此时的水分子可以作为组织切割之媒介,当然,也能用来切割牙齿。BIOLASE将这个技术命名为WaterLase©水激光。

自2002年FDA批准全球第一台水激光治疗仪以来,BIOLASE牢牢占据着全球牙科激光领域龙头的地位,其YSGG水激光治疗仪目前仍是唯一一个能应用在成人及儿童口腔上作全面性治疗的牙科激光治疗设备。

水激光是牙科技术领域的革命性技术,其最大的特点是切割组织时无疼痛。有了水激光,80%-90%的牙科手术都不需要麻醉。以钻牙为例,水激光可以完全替代传统牙钻,无痛钻牙。在软组织的治疗上,由于不需注射,不用麻醉,创面出血少,污染层清洁彻底,所以发炎机会大大减少,术后恢复更快。

业绩表现

虽然拥有全球独家产品,但BIOLASE的财务情况并不理想。2012-2014年,BIOLASE分别实现营业收入5735万美元、5643万美元、4765万美元,净利润分别为-305万、-1148万、-1892万。连续的亏损归咎于公司近年来在3D打印技术上的研发投入以及主要市场北美和欧洲趋于平稳。虽然水激光在欧美已使用十多年,但中国市场上,以拜博口腔为代表的民营口腔医疗机构在2013年前后才开始引进水激光治疗仪,或许中国市场未来能给BIOLASE带来新的增长机会。

麦肯锡能源预测的8年回顾

本文是麦肯锡咨询回顾其8年前针对能源行业所做的预测,让我们来看看他们哪些预测“神准”,哪些预测又谬以千里。我们在惊叹世事难料的同时,也会对未来能源业有更为实际的预期。

早在2007年的时候,麦肯锡做了两项全新研究来表明我们如何思考能源——“资源-生产率框架”和“温室气体成本曲线”(如图)。之后我们屏气凝神,基于这一框架做出了预测。我的同事Matt Rogers和我认为回顾一下这些预测会很有趣,这些预测有广泛的目标和一些严重的错误。然后,让我们想象一下未来的情况。

7.28.1

有赢有输

2007年的研究考虑了一系列潜在破坏性技术并评估了它们的前景,具体如下:

太阳能:光伏装机量的增长比我们预计的要快。成本下降极其迅速,促进技术采纳。成本压缩发生在整个太阳能体系,从原材料采购到制造,从安装到服务。我们原来预计到2030年成本会下降到2.40美元/W,但显然我们不够乐观,事实上目前看到2020年成本将达到1.60美元/W。

风能:我们预计2007年全球装机容量将会从94GW增加到2030年的800GW。实际增长再一次超过我们预计,到2014年装机容量已经达到370GW,高过我们对2014年预测数22%。问题的关键还是更低的成本,制造商也提高了他们的维护协议和风机效率。谨慎留意一点:新陆地风能装机量在2013年下降了超过20%。

电池:在2007年,我们发布了第一版的温室气体成本曲线,衡量减少排放的各种不同方法的相对经济性,在那个时候我们甚至还没有覆盖电动汽车,我们预计内燃机会有大的提升。但是消费电子的创新(智能手机、平板电脑、笔记本)在改变大容量电池。2007年,大容量锂离子电池储存成本大约是900美元/KWh,而今天,这一成本是380美元/KWh,并在未来5年年内有望下降到低于200美元/KWh。

非常规油气:我们了解页岩油气的影响,但是我们在对大规模生产将会多快到来、成本会低到何种程度的预测谬以千里。随着天然气价格在2008年达到顶峰,一大波创新随之而来。结果:美国非常规石油生产从2007年的一无所有增加到2014年的370万桶当量/日。

能源效率:创新的速度比我们预计得快,之前认为的障碍力量,比如高技术采纳成本、缓慢的技术提升速度最后都是可以克服的。今天,我们处在某种消费行为的引爆点,便宜的移动通信在促进诸如家庭互联网在内的事物。硬件成本也在下降,比如LED灯泡目前的成本是12美元,较2010年下降了80%。

在所有这些领域,我们预测的方向都是正确的,但是速度并不正确。在其他方面,不可预见的事件和竞争技术的压力对我们的预测带来相反效应。特别是,我们预计核能具有更好的未来,但是成本超限、便宜的天然气以及2011年福岛灾难让我们的预期出现偏离。生物燃料也停滞了,在2007年我们预测到2030年的年消费量将达到140亿加仑,现实的速率则远不及此。缺乏创新和低油价妨碍了生物能源的需求。最后,我们对碳捕捉和存储(CCS,一种让煤燃烧更清洁的技术)过于乐观,高成本和技术难题拖累了技术采纳。如今,只有13个CCS项目还在运行,其它都推迟或者取消了——仅2013年就有4个。总之,我们当时对于化石能源过于乐观而对多数的可再生能源、天然气和能效技术不够乐观。如果所有这些能源趋势持续下去——当然也可能不会——会预示着什么呢?

不需要冒险深入混乱的地缘政治,我们只考虑如果石油需求高企或增长放缓,一些国家如伊朗、沙特阿拉伯和委内瑞拉会怎样。这些国家的经济都主要依赖化石能源。就在10年前,“美国将成为最大的石油和天然气碳氢化合物生产国”的想法似乎非常荒唐。今天,这个国家将柴油输送到欧洲,将汽油输送到拉丁美洲,将天然气输送到数目不断增长的各个市场。几乎没有原油再横跨大西洋从欧洲到达美国了,几乎所有这些原油都运往了亚洲。这些变化正改变全球的区域市场的动态,也将贸易和定价中心转向亚洲。

低价和不确定性同时也给油气企业带来提升绩效的迫切压力。令人失望的传统勘探结果、不断下降的生产效率、攀升的资本规模都在损害投资者的信心。电力企业已经为处理来自分布式发电——屋顶面板、燃气轮机等为特定场所生产电力——的压力而焦头烂额,其市场估值也大幅下滑。

而对于消费者来说,最大的改变似乎还在进行中。电动汽车占据2014年美国汽车销量的1%,全球占比更低,但增速在加快。麦肯锡能源洞察团队预计到2030年,在OECD的34个国家中10%的车辆至少将是部分电动的。中国设定了到2020年完成500万辆电动或插电混动车销售的宏伟目标。在矿场和农场的自动卡车也在节省巨大的劳动力和减少碳排放。汽车分享服务在欧美兴起,Lyft、Uber和其它企业已经颠覆了出租车行业,并开始改变个人车辆所有权、公共交通选择的模式。

更多预测

总的来讲,我们2007年的研究和预测逻辑上仍很好地成立,所以我们再尝试一次预测,以下是我们所认为的重要趋势:

天然气为王。在中国和美国,天然气前景光明,需求在扩张,如重型交通运输。在加州、伊利诺伊州和纽约州的城市,车队都装备了燃气动力的汽车。亚洲的天然气应用并不太多,因为资源被垄断了。在欧洲,能源需求在下降,许多市场转向煤炭而非天然气。

太阳能将会快速增长但较传统能源规模仍然较小。太阳能价格的崩溃也许是将它带给现在还没有用上它的13亿人的关键因素。分布式发电允许一些国家弯道超车,避免建设可靠电网的成本和复杂性。光伏将会占据可再生能源蛋糕最大的一块。

煤炭将会增长缓慢但规模仍然很大。这一化石能源之王在亚洲仍然高高在上,且很可能仍然是一种能源选择。尽管中国正雄心勃勃地转向更清洁的能源,但真正对煤炭的疏远不会马上发生。在美国和欧洲,煤炭面临管制压力和低天然气价格的压力。根据美国EIA的数据,煤炭仍然占据美国发电能源的39%,但较十年前的近50%下降不少,并且没有新的燃煤电厂在建。尽管煤炭被证明是不可或缺的,随着欧洲大部分开始抛弃核能并持续尝试新能源和页岩气,其吸引力也会因为环保担忧随时间而消逝。

价值将会从发电向服务迁移。分布式发电、可调度需求、数字电网正在重新定义能源系统。随着新的技术和新融资方法让客户可以在传统能源供应方式外有新的选择,颠覆者正在从传统电力公司口中夺食。

最后,简单说下异类技术——那些当下不会特别流行或可行的技术。核能可能会成为令人意外的赢家。小型反应堆不需要传统核反应堆那样密集的资本开支,可以提供24小时电力。的确,核能在很多国家都有争议,但是作为一种零排放可持续的电力,它很难缺席。

然后是氢能。无可否认,之前的大肆宣传是错误的,但是丰田仍然足够乐观地与日本政府等一起建设燃料基础设施。丰田专注促进长距离氢燃料电池汽车成为清洁交通的标准。

这就是我们的看法。如果我们错了——我们确信在一些方面肯定会,我们也会让你们在8年后知道。

原文作者:Scott Nyquist, Mckinsey Quarterly,2015年7月

原文链接:http://www.mckinsey.com/insights/energy_resources_materials/peering_into_energys_crystal_ball

清洁能源行业一周投融资事件(7.20-7.26)

承树投资能源团队

过往一周,国内企业方面,中利科技定增25亿元投建光伏电站;国外方面,SunEdison以22亿美元并购Vivint,同时收购Mark Group,Sunrun的IPO计划拟募资3.09亿美元,Talen Energy拟以11.75亿美元价格收购MACH Gen。

国内

中利科技定增25亿元投建光伏电站

7月21日消息,上市公司中利科技 (002309.SZ)宣布定向增发募集不超过25亿元,对子公司中利腾晖增资,以实施合计371MW的多个光伏电站项目。中利科技目前市值约150亿元。

公司公告称,募集资金到位后,按41.53亿估值(对应1.4倍市净率)增资子公司中利腾晖,持股比例也将由74.8072%增加至84.2767%。中利腾晖主营光伏电站业务,累计实现并网销售光伏电站项目超过800MW。去年12月,中利腾晖以38.9亿元总估值引进了国开金融、农银投资、国联创投、 农银无锡基金、农银国联投资等5家战略投资者。

国外

SunEdison与Vivint Solar宣布22亿美元合并

7月20日消息,美国光伏巨头SunEdison及其YieldCo子公司TerraForm Power周五宣布将以22亿美元收购住宅太阳能系统供应商Vivint Solar,交易规模巨大,实际上是SunEdison与Vivint Solar的合并,这一合并预计将使得SunEdison到2016年的安装目标从4200MW提升到4500MW。

正如之前SunEdison的一贯做法,TerraForm Power将以9.22亿美元现金获取Vivint Solar的屋顶光伏资产,其523MW项目预计2015年底完成安装,预计将提供10年年均8100万美元的杠杆前可供分配现金。

SunEdison收购英国Mark Group

7月21日消息,美国光伏发电企业SunEdison宣布收购其销售和安装合作伙伴之一的英国Mark集团,SunEdison的高级副总裁表示,收购Mark集团有助于公司提升在英国的销售渠道。

Mark Group是一家能源效率服务商,为200万英国客户提供光伏系统、加热系统等能源产品,提高客户的能源效率。

美国光伏企业Sunrun宣布IPO细节,融资3.09亿美元

7月23日消息,美国的屋顶光伏安装商Sunrun宣布了其IPO计划的具体细节,将融资3.09亿美元。

这家企业位于美国硅谷的企业增长迅速,为美国第四大太阳能安装企业,市场份额2%(第一名SolarCity为34%,Vivint为13%,Sungevity和Verengo分别为3%和2%),公司在6月时候宣布了IPO计划,日前又宣布了其在NASDAQ的预计招股价格约为13-15美元/股。IPO募资后公司计划继续提升在美国东北和西南地区的市场份额。

SpaceX增持SolarCity 7500万美元的债券

美国Tesla创始人Elon Musk旗下的太空服务企业SpaceX日前购买了美国光伏安装商SolarCity的7500万美元的债券。

这次投资是SpaceX针对这一光伏支持债券的额外投资,完成后共计持有该项债券数额将达到1.65亿美元。

法国Akuo能源完成7850万美元融资

法国清洁能源开发商Akuo Energy SAS完成了其乌拉圭的风电场融资计划,从KfW Ipex银行公司和丹麦的 Eksport Kredit Fonden处融资了7850万美元。

这一风电场是Akuo在乌拉圭的第三个项目,装机容量约150MW,公司未披露项目成本。

英国Foresight基金抢购3家英国光伏电场

英国Foresight Solar Fund Ltd在英国政府提议削减行业补助后仅仅两天就宣布收购3处光伏电站,交易细节未披露。

Foresight Solar Fund Ltd是伦敦的上市基金,通过与Big60Million Ltd合作的风险基金收购了34MW的可运营资产,债务融资主要来自于桑坦德银行和RBS,规模估计在1.2亿到1.5亿英镑之间。

Talen Energy宣布拟11.75亿美元收购MACH Gen

7月20日消息,美国纽交所上市企业Talen Energy Corporation(TLN)将以11.75亿美元价格收购MACH Gen LLC,交易价格包括或有负债,交易尚待监管部门许可,预计2015年底完成。

MACH Gen LLC拥有超过2,500MW天然气发电项目。Talen Energy的收购将有助于拓展公司在NYISO和ISO-NE两大东北部地区电力市场的竞争力。

7.27.1

医药行业一周投资并购事件(07.20~07.24)

承树投资医药团队

本周,国内方面:上海医药1.1亿港元认购天大药业,天昊基因获8000万元投资,千山药机控股三谊医疗,更美APP、药品终端网均获千万级别投资;国外方面:Valeant 收购Amoun,Pager、bright.md 均获投资。

国内

上海医药1.1亿港币认购天大药业

7月20日,上海医药决定由下属全资子公司上实科技参与港股天大药业定向增发,以现金1.09亿港元认购天大药业此次拟发行的全部股份2.81亿股。此次定增完成后,上实科技将持有天大药业13.04%的股权,列第二大股东。

天大药业总部设在香港,在中国珠海市及昆明市建立了研发中心和制药基地,分别从事化学药、中药、生化药和生物制品的研发和生产。天大药业在心脑血管、呼吸系统等治疗领域拥有丰富的产品线。

天昊基因获8000万元首轮投资

7月20日,天昊基因获得8000万人民币的首轮融资,投资方为谱润投资、山蓝资本以及盛宇投资。

天昊基因科技(苏州)有限公司,成立于2008年,是一家主要以基因分析技术开发及应用为主营方向的创新型的高科技生物技术企业。此轮募集资金将主要用于:(1) 五个妇幼生殖相关分子诊断试剂盒的临床试验及CFDA注册; (2)天昊生物科技服务平台升级与扩大,以提升相应的服务能力和效率; (3) 医学检验实验室的建设与资质申请; (4)天昊健康营销团队组建与产品推广。

千山药机1050万控股三谊医疗

7月21日,千山药机公告称,公司于7月21日与湖南三谊医疗科技有限公司及其全体股东共同签署了《投资合作框架协议》,公司拟通过向三谊医疗投资1050万元,以取得三谊医疗增资后不低于51%股权。

三谊医疗自主研究开发、生产无线智能血压监测系统,致力于将互联网及量化分析技术应用到医疗监护领域。公司已取得了腕式智能电子血压计、臂式智能电子血压计两个产品注册证,是目前国内唯一一家取得具有无线传送、远程控制功能电子血压计注册证的产品,该产品拥有自主知识产权。

更美APP获B轮数千万美元融资

7月21日,医学美容社交与服务平台“更美APP”宣布,获得由美国维梧资本(VIVO Capital)领投、红杉资本跟投的数千万美元B轮融资。

更美APP成立于2013年8月,最初是一个类似春雨医生的整形医患问答工具,后发展为医美社区,并上线电商频道,用户在平台可以直接预约购买医美服务。在完成新一轮融资后,更美APP将从医美平台向综合性消费医疗平台发展。平台将增加齿科、眼科等消费医疗服务品类,并开始探索皮肤、抗衰老、营养等其他垂直市场。

药品终端网 A+ 轮再获GGV领投数千万元投资

7月22日,药品终端网宣布完成千万元新一轮融资。本轮融资由纪源资本(GGV)领投,A轮投资方经纬中国跟投。此前,药品终端网A轮融资2700万人民币。

药品终端网成立于2010年5月,于2014年4月获得国家食品药品监督管理总局颁发的互联网药品交易许可证,是专业从事医药流通领域的第三方B2B电子商务交易服务平台。自去年2014年5月正式上线以来,药品终端网已经完成了近78000个订单,注册用户近2万个,月交易额已突破千万,累积成交金额近亿元,并且预计15年下半年将突破3亿元大关。

国际

Pager 获1400万美元投资

近日,由Uber首席技术官 OscarSalazar Pager 创立的 Pager 完成了一笔1400万美元的融资。New Enterprise Associates 和Sound Ventures 参与了本轮投资。加上今年3月拿到的1040万美元投资,目前为止,公司已有2400万美元资金。

Pager 是一家面向非急救病人,为纽约市内患者提供早8点到晚10点的“按需医生服务”的远程医疗公司。患者可以把“Uber医生”叫到家里或办公室进行诊治。Pager的医生在接到预约时,首先远程评估患者的症状来确定疾病类型,判断该疾病是否在自身治疗能力范围之内,以及是否可以通过电话沟通自行治疗。

bright.md 首轮融资350万美元

bright.md 是一家非急性护理远程医疗公司,首轮融资筹集了350万美元。bright.md 成立于2014年1月,公司开发了一个名为 smartexam 的软件,可以减少医生的时间,提高效率。当患者登录到 bright.md 页面时,系统会提示他们回答一系列有关自身情况的问题,以及选择药房和输入保险或账单信息。医生可以看到病人输入的所有数据,以及病人对后台问题的回答。然后 bright.md 会把医生的看诊总结发送给病人;如果需要的话,会直接将处方发送给药房,为病人安排一次随访观察。整个过程大约需要医生2分钟的时间。

加拿大制药商 Valeant 8亿美元收购埃及制药商Amoun

7月20日,加拿大制药商 Valeant 与埃及制药商 Amoun Pharmaceutical。签订了收购协议,交易金额达8亿美元。预计该交易将在2015年第三季度完成。

Valeant Pharmaceuticals International 是一家跨国专业制药公司,主要研发、生产和销售皮肤病学、神经病学和品牌仿制药领域的各种药品。通过此次收购,Valeant 将进一步扩充其在中东和北非地区的动物医疗平台。

隐形医疗冠军之Photomedex——皮肤护理佼佼者

简力

在医疗领域,有这样一群公司,它们专注于某一细分领域并成为该领域的领头羊,虽然它们并不如强生、辉瑞等国际巨头那样声名显赫,甚至不为人所熟知,但在其所处的细分领域中却享有至高无上的地位。“隐形医疗冠军”系列由承树投资医疗团队出品,连载专题为各位读者呈现海内外医疗健康行业隐形冠军之精彩风貌。

Photomedex是全球皮肤护理领域的佼佼者,拥有2大核心产品:XTRAC准分子激光系统、Neova系列护肤品。虽然在LCA-Vision的收购案中操作失误,Photomedex的股价在一年内下跌了90%,但仍掩盖不了其在皮肤护理领域的光芒。

公司概况

Photomedex成立于1980年,总部位于美国内华达州。虽然Photomedex的产品线涵盖皮肤护理、麻醉科、眼科等领域,但皮肤护理才是其核心领域。Photomedex在纳斯达克上市,股票代码PHMD。

核心业务

Photomedex的皮肤护理产品线包括2大核心产品:XTRAC准分子激光系统、Neova系列护肤品。

XTRAC准分子激光系统堪称是目前世界皮肤激光治疗系统的前沿技术,FDA在2000年批准其用于治疗银屑病之后,2004年又将适应症扩大到白癜风。XTRAC采用美国专利的液态传导光纤,将单频准分子光(308nm)高密度紫外光束直接作用在皮肤白斑的皮损患处,避免了高密度紫外光束散射到健康皮肤。目前世界上通过FDA认证的308nm准分子激光仪器只有美国 PhotoMedex产的Photomedex XTRAC 308nm Excimer Lasers和PHAROS生产的PHAROS EX-308nm Excimer Lasers以及德国产的TALOS Laser System。而PhotoMedex技术又是这三者中最先进的。

Neova系列护肤品拥有蓝铜胜肽Copper Peptide Complex™发现与纯化的全球独家专利。蓝铜胜肽作为胜钛的鼻祖,在治疗伤口和皮肤损伤非常有效,不但可减少疤痕组织生成,同时能刺激皮肤自行愈合。在除皱方面,胜肽可以把日常的皮肤损伤减到最低程度,延缓老化现象。Neova妮欧瓦旗下产品也被皮肤科医生以及整形外科医生评为21世纪最无刺激的抗老除皱产品。

业绩表现

2014年之前,Photomedex的日子相当滋润,2012-2013年销售额分别为2.2亿美元、2.24亿美元、净利润分别为2250万美元、1838美元。2014年3月,Photomedex向摩根大通贷款8500万美元,以1.02亿美元的价格收购眼科器械公司LCA-Vision。但随后由于债务违约,Photomedex 不得不以4000万美元的价格出售LCA-Vision ,这导致Photomedex 2014年巨亏1.21亿美元,股价也从2014年8月的13美元一路下跌到现在的1美元,实在令人惋惜。

清洁能源行业一周投融资事件(7.13-7.19)

承树投资能源团队

过往一周,国内企业方面,广汇能源收购西能青岛,百川燃气借壳万鸿集团上市,深圳能源收购永联光伏;国外方面,马拉松石油收购MarkWest,Inven Capital投资德国电池企业Sonnenbatterie。

国内

开尔新材5200万收购天润新能源全部股权

7月13日,江开尔新材料股份有限公司(300234.SZ)公司宣布签署收购框架协议,首先将以4000万元整体估值,收购杭州天润新能源技术有限公司的 70%股权,并且,截至2015年底,若天润新能源另行签署的项目合同金额总额不低于6000万元,则按照整体估值8000万元收购剩余30%的股权,预计全部股权总对价5200万元。

天润新能源主要从事热媒水式烟气放热器及烟气再热器(MGGH)等环保节能设备的设计、销售、安装和调试等“一站式”集合服务,服务对象主要是燃煤电厂。

广汇能源收购青岛西能60%股权

7月16日,广汇能源(600256.SH)公告,公司控股子公司新疆广汇液化天然气发展有限责任公司与山东西能天然气利用有限公司就收购其全资子公司青岛西能天然气利用有限公司60%股权一事签署了股权转让协议。双方同意以青岛西能为运营平台,在山东省继续投资建设运营LNG、 L-CNG加气站48座。

转让方山东西能天然气利用有限公司现拥有压缩天然气(CNG)母站一座,供应济南市区80%公交车和70%出租车的天然气用量,拥有LNG工厂一座,其 LNG加气站网络布及山东省16个市及周邻省市。

百川燃气借壳万鸿集团

7月16日消息,万鸿集团股份有限公司(600681.SH)公告,与廊坊的百川燃气全体股东签署《重大资产置换及发行股份购买资产协议》。通过本次交易,百川燃气将完成借壳上市,本次交易的置入资产评估值为40.86亿元。

百川燃气为河北地区的城市燃气企业, 业务区域主要集中在河北省廊坊市下属的市县如永清县、固安县、香河县、大厂县、霸州市、三河市以及张家口市涿鹿县和天津市武清区。2014年,百川燃气收入11.4亿元,净利润2.7亿元,根据盈利承诺,百川燃气2015-2017年的净利润预计为3.93亿元、4.94亿元和5.82亿元。

深圳能源子公司收购邢台光伏企业

7月16日消息,深圳能源(000027.SZ)公告其全资子公司深能南京能源控股有限公司拟以3162万元人民币收购邢台县永联光伏发电开发有限公司51%股权,并增资1.29亿元。

据悉,邢台永联公司投资的光伏发电项目场址位于邢台县西部的太子井乡,项目总装机容量100MW,主体工程已基本建设完成并于2015年6月27日实现并网发电。

国外

美马拉松石油收购MarkWest Energy天然气管线业务

7月13日消息,美国马拉松石油公司(Marathon Prtroleum)宣布旗下合伙企业将以146.9亿美元收购MarkWest Energy Partners公司,并承担42亿美元的债务。此次交易以现金加股票的收购方式完成,价格较MarkWest上周五收盘价溢价32%。交易完成后,MarkWest将会成为MPLX LP的一个业务单元,新的企业预计将达到210亿美元市值。

MPLX和MarkWest均为MLP类型企业(提供税务和上市企业方面等一系列好处)。MarkWest是美国最大的天然气处理企业,主要在德克萨斯经营,在Marcellus区域也有权益。

捷克 Inven Capital投资德国电池企业Sonnenbatterie

捷克的公共事业企业 ČEZ日前通过子公司Inven Capital向德国的电池企业Sonnenbatterie投资数亿捷克克朗(超过1000万美元)。

Inven Capital看好Sonnenbatterie的快速扩张,认为其电池成本比市场上的解决方案要低30-50%,且Sonnenbatterie至今已经完成了8000件智能储能系统的销售,销售额逐年翻倍。而Sonnenbatterie上一轮已经从eCapital、Munich Venture和SET Ventures手中融资1300万美元。

TerraForm宣布发行3亿美元债券

美国上市光伏企业SunEdison的Yieldco企业TerraForm Power宣布将发行价值3亿美元的绿色债券来为可再生能源项目融资。

该项债券到期时间为2025年,利率为6.125%,部分出售资金将用于最近从Invenergy收购的风电场。

医药行业一周投资并购事件(07.13~07.17)

承树投资医药团队

本周,国内方面:可得网获康恩贝3.2亿元投资,一心堂4000万元收购博爱医药,冠昊生物收购珠海祥乐,葵花药业收购健今药业;国外方面:Celgene72亿美元收购Receptos,Arivale、Vapotherm获千万美元投资。

国内

可得网获康恩贝3.2亿元投资

7月13日,康恩贝宣布拟以不超过3.2亿元人民币,通过“增资+股权受让”的方式获取可得网20%的股权,并认可其不超过16亿元的公司总估值。

可得网创办于2007年,是一个定位眼镜及相关护理产品业务的垂直B2C电商平台。两年前,可得网以约5200万元合并了另一家成立更早的同行“艾视网”。公开数据显示,可得网连续七年蝉联眼镜B2C冠军,2014年销售额超过4亿元,位列医药电商销售额五强。

一心堂4000万元收购博爱医药

一心堂7月14日公告,全资子公司广西鸿翔一心堂药业有限责任公司拟购买百色市博爱医药连锁有限公司所持有的20家门店资产及其存货,收购价不超过4000万元。

博爱医药成立于2004年,在百色拥有20家直营门店。本次交易中3300万元用于支付门店转让费(含固定资产、房租及装修费),所属门店存货部分根据双方实际盘点结算,总额为不超过700万元,转让总价不超过4000万元。

冠昊生物收购珠海祥乐100%股权

冠昊生物7月17日公告,公司拟购买珠海市祥乐医药有限公司100%股份。

珠海祥乐主营业务为人工晶体的进口和销售,是美国爱锐(ARREN)人工晶体中国总代理,并已获得“爱锐”的国内注册商标。爱锐人工晶体中国市场占有率排名前列。2013-2014年全国白内障手术量分别为120万例、 146万例,珠海祥乐相关产品的市场占有率近两成。

葵花药业收购健今药业90%股权

葵花药业于7月15日公告,公司已与上海中民域昊医药投资管理中心(有限合伙)就标的企业吉林省健今药业有限责任公司签订股权收购意向书,公司拟收购中民域昊持有的健今药业90%股权。

健今药业是以中成药为主的制药企业,拥有片剂、硬胶囊剂、颗粒剂、丸剂、合剂、口服液等11个剂型173个药品批准文号。其中,胃痛定胶囊、刺乌养心口服液、景参益气颗粒、石龙清血颗粒为独家品种。

国际

Celgene72亿美元收购Receptos

7月14日,Celgene正式宣布以72亿美元收购Receptos。之前有消息爆出,Receptos已拒绝阿斯利康63亿美元的收购要约,同时还拒绝了吉利德、梯瓦抛来的橄榄枝。

Receptos的核心资产是一种新型口服S1P1R调节剂ozanimod,该药目前处于III期临床阶段。业界对ozanimod非常看好,预测其上市后的年销售峰值高达40亿美元,同时将成为推动全球多发性硬化症(MS)市场高速增长的5个关键性免疫调节药物之一。除了ozanimod外,Celgene还获得了另一个候选药物RPC4046,该药用于治疗嗜酸性粒细胞性食管炎,目前处于II期临床阶段。

7月15日,美国西雅图一家名为Arivale的公司获得3600万美元的风投投资。这家公司从事的业务既不是新药开发,也不是诊断治病,而是类似养生一样的健康检测。公司服务对象不是病人而是对健康比较重视的正常人。每年缴纳2000美元后,会员可以每年做三次血、唾液、粪便检查,共250多项指标,并通过可穿戴健康产品电子FitBit来检测一些日常指标。除此之外会员可做一次性基因和肠道菌群测试。

Vapotherm获2000万美元C轮投资

7月15日,总部位于美国新罕布什尔的Vapotherm宣布获得2000万美元的C轮投资。Vapotherm主要生产呼吸管(breathing tube),增强患有哮喘、支气管炎、心脏衰竭等呼吸系统疾病患者的呼吸能力。Vapotherm去年曾获得2400万美元的的B轮投资。

隐形医疗冠军之Myriad Genetics——基因检测龙头

吴映辉

在医疗领域,有这样一群公司,它们专注于某一细分领域并成为该领域的领头羊,虽然它们并不如强生、辉瑞等国际巨头那样声名显赫,甚至不为人所熟知,但在其所处的细分领域中却享有至高无上的地位。“隐形医疗冠军”系列由承树投资医疗团队出品,连载专题为各位读者呈现海内外医疗健康行业隐形冠军之精彩风貌。

本期我们介绍的Myriad Genetics大家不一定熟悉,但如果提及饱受争议的人类基因专利案以及国际巨星安吉丽娜·朱莉为预防乳腺癌而切除双侧乳腺事件,你一定不会陌生,本期的主角,则与这两件事都有着密切关系。

公司概况

Myriad Genetics成立于1991年,是一家通过使用基因医学来开发医疗及新型分子诊断产品的基因遗传公司。公司于1995年在纳斯达克上市,股票代码MYGN,目前市值23亿美元。

核心业务

Myriad Genetics的创立与成名,源自于Mary-Claire King博士发现的BRCA1、BRCA2基因及其致病相关性,这两个基因与乳腺癌密切相关,也成为了Myriad公司垄断销售的独门武器。自Myriad分离出乳腺癌易感基因BRCA1/2,迅速成为了分子诊断新领域的世界领导者,几乎垄断了基于BRCA1/2基因检测的乳腺癌诊断市场。

Myriad Genetics首次走入公众视野,源自于2010年的人类基因专利之争。彼时纽约地方法院法官Robert Sweet裁定“特定的基因”是不可申请专利的自然产物,其方法也不可予以专利保护,取消了Myriad公司的所有15项专利主张。Myriad随即进行了反击,在数度对薄公堂之后,Myriad还是输掉了BRCA1和BRCA2 DNA序列测试专利权的官司。但由于Myriad已经在乳腺癌检测行业垄断多年,建立了庞大的临床和遗传数据库,其竞争优势已经非常突出。2013年5月,国际巨星安吉丽娜·朱莉切除双侧乳腺事件,再次使得Myriad Genetics重回聚光灯,因其采用的,正是Myriad的乳腺癌检测产品。

7.15.1

诚然,历经多年发展,Myriad Genetics的业务早就不局限于BRCA1/2基因检测,其研发与业务已覆盖预防医学(评估患某种疾病的风险)、个性化药物(特定治疗药物的响应及最佳剂量)及预后测试(优化治疗决策)等多个领域。

业绩表现

鉴于公司优秀的产品线,公司业绩一直保持稳步增长,公司2014财年实现销售收入7.78亿美元,营业利润2.74亿美元,表现十分抢眼。

7.15.2

清洁能源行业一周投融资事件(7.6-7.12)

承树投资能源团队

过往一周,国内企业方面,通威股份逾20亿元收购母公司光伏资产;国外方面,SunEdision以20亿美元收购风电项目,法国Engie以2.2亿美元继续收购光伏企业,多家养老金参与清洁能源基金募集。

国内

通威股份定增收购母公司新能源资产

7月7日,通威股份(600438.SH)公告将通过定向增发募集资金收购通威集团持有的通威新能源公司100%股权和四川永祥股份99.9999%股权。募集资金中的0.48亿元、20.11亿元分别用于收购上述两家企业股权,12.5亿元将收购90MW渔光一体光伏项目和105MW屋顶光伏项目。

通威新能源公司为通威集团全资子公司,主要从事光伏电站投资,净资产约4822万元,暂无营业收入。四川永祥股份也是通威集团控股子公司,主要从事多晶硅生产,净资产17.9亿元,2014年营业收入8.48亿元,净亏损1.45亿元。 

长百集团旗下天然气公司拟引入战略投资者

长百集团(600856SH)日前公告,子公司青岛中天能源控股的江苏泓海能源将增资引进战略投资者,预计增资2亿元,估值5亿元。

江苏泓海能源主营天然气加气站和加注站等业务,净资产约9658万元,暂无营业收入。本次增资后泓海能源将加快“天然气集散中心项目”建设。  天然气集散中心项目”主要包括建设2座8万立方米液化天然气(LNG)储罐及配套设施、配套建设5万吨级LNG码头、配套建设璜土调压计量站、配套建设LNG储配站至璜土调压计量站天然气管道4公里,常州分输站至璜土调压计量站天然气管道9.5公里,LNG储配站至临港调压计量站天然气管道10公里。

这是继上月末设立天然气产业链投资基金后,长百集团及青岛中天能源在天然气领域又一动作。

国外

法国巨头Engie以2.22亿美元收购太阳能资产

法国Engie继续收购全球太阳能资产,日前完成对法国太阳能项目开发企业Solairedirect的收购,耗资2.22亿美元,其中1.43亿美元用于增资。

Solairedirect的业务主要为在印度、智利等地开发太阳能电站项目,在法国也拥有少量公共事业资产,而在Engie重点关注的印度地区,Solairedirect也成功参与了多个中央政府和邦政府的竞标。目前Solairedirect拥有57个、共计486MW在运行的项目。

Engie仍在通过多种途径积极提升在印度等新兴市场的份额,目前正在与印度Kiran Energy进行收购谈判,预计该项收购可能耗资1.8亿美元,并获得80MW以上的在运行项目。

丹麦养老基金参与20亿美元清洁能源基金融资

丹麦的哥本哈根基础设施合伙企业(CIP)最近宣布完成20亿欧元规模的哥本哈根基础设施II K/S基金的募集,投资者包括8家丹麦的机构投资者,其中包括丹麦养老基金和海外机构投资者,如European Investment Bank。

根据基金合伙人的表示,这支基金将投资欧洲和北美地区的可再生能源项目,聚焦在具有稳定回报的能源基础设施项目上,如生物质燃料电厂、传输电网、陆地和海上风电等。

全球的养老基金继续在可再生能源资产上投入资金,之前由桑坦德银行(Banco Santander)领衔、安大略教师基金和公共部门养老金投资局参与,设立了超过20亿美元的可再生能源和水资源基础资产投资基金,目标项目将广泛分布于巴西、英国、意大利、墨西哥、葡萄牙、西班牙、乌拉圭等。

石油巨头6亿美元建设光热项目增产天然气

近日,壳牌、道达尔与阿曼政府合作将建设多个大型太阳能项目来提高天然气产量,阿曼石油开发企业(Petrolaum Development Oman)将是主要出资方,而加州企业GlassPoint将是主要技术提供方。

这一项目预计规模将达到1021MW,耗资共计6亿美元,项目不生产电力而生产蒸汽用以注入油井来生产油气,而GlassPoint之前完成过类似项目,通过铝发射镜将太阳能聚集到绝缘水管上,产生蒸汽,利用该项清洁能源来增产的优势是使得相关的燃料成本近乎于零。

SunEdison及其子公司20亿美元收购风能项目

SunEdison及其YieldCo子公司TerraForm Power宣布以20亿美元从美国独立风电企业Invenergy Wind手中收购规模930MW的风能项目,这是继二者完成从Atlantic Power手中以3.5亿美元收购521MW风能项目后的又一大项目。

收购将分两部分完成,首先TerraForm将会收购460MW项目的所有权,然后剩余的470MW项目将被原有的或者新设立的一家主体收购。