太阳能项目的新型筹资模式——众筹

徐馨凯

“众筹”作为互联网时代催生的新筹资模式,每个人可以在众筹网站发布创意或项目计划,并通过网络平台面对公众集资。项目发起人要设置筹资目标金额、时间限制及给予支持者的回报,回报方式可以是实物,也可以是非实物。

今年2月,由招商新能源旗下联合光伏携手国电光伏、国家开发银行在众筹网发起建立全球最大的兆瓦级分布式太阳能电站的项目,项目主要采取股权众筹的模式,目标金额为1000万元,每份10万元,支持者每人限购一份。作为全球首个众筹太阳能电站项目,项目一经发起,就迅速获得了媒体和用户的关注。

在2013年初,奥克兰的一家初创公司Mosaic宣布,将面向全美在线筹集资金,为屋顶太阳能系统项目提供资金。联合创始人比利•帕瑞诗称:“我们正在打造一个全新的平台,让普通人可以从清洁能源革命中获益。”除了通过网络筹集的资金,Mosaic已从旧金山风投SpringVenture的苏尼尔•保罗和其他投资者处获得了340万美元的资金。2012年6月,Mosaic还从美国能源部(Department of Energy)获得了200万美元的拨款。自2011年5月成立以来,Mosaic已经募集了超过850万美元,其投资的太阳能项目已经累计发电超过14GWh,年化收益率达到4.5%-7%。

无独有偶,今年6月,美国一家太阳能公司Open Energy宣布其将直接连接高净值投资者与太阳能项目的开发商。它宣称首次募集的资金额为517500美元,这些资金来源于22位投资者,将投资于佐治亚州一个1MW的太阳能电站,年化收益率达到7.5%。公司还宣布其未来两年的筹资目标为5000万美元。

然而,太阳能项目众筹模式的普及和发展面临的一个最大的问题是监管。在美国,每个向公众筹资的太阳能项目都需要在美国证监会(Securities and Exchange Commission, SEC)注册。现在Mosaic和其他类似公司的做法是利用美国各州的证券法规,绕过SEC的规定。2012年通过的《创业企业融资法案》(JOBS ACT)承诺使众筹等融资手段更加简化。但是事实上法案一直处于制定过程中,SEC也并未做出正式回应。在中国,众筹刚刚起步,《证券法》并未对众筹做出明确的法律规定,行业发展门槛较低,主要依靠自律进行约束,面临的法律风险可能仍然较大。但是证监会近日对股权众筹平台进行了密集调研和座谈,多家股权众筹平台亦与证监会进行了多轮讨论,讨论焦点依然在投资额适当性制度上,未来的门槛可能会进一步降低,监管的细则也将在稍后逐步推出。

2013年中国以12GW的装机量排名全球首位。2014年光伏装机目标为14GW,其中6GW为地面光伏电站项目,剩余的8GW则要通过分布式发电实现。这意味着接下来几年每年都有超过千亿元的资金投入进来。银行贷款和运营商的自有资金是过去光伏电站投资的主要构成,而现在众筹模式的出现使得情况正在发生变化。在我国,太阳能项目众筹模式的发展还面临以下几个问题:

第一,项目数量较少。由于平台数量少、监管不明确等原因,并不是很多公司愿意尝试众筹的模式来进行融资。往往是那些在银行融资渠道不畅通的情况下,将众筹融资模式作为一个没有办法的办法,这使得项目数量较少且风险较高。

第二,缺少风控。在传统的银行贷款中,银行对风险控制十分严格。众筹模式则是甩开银行,将投资主体变成个体投资者,由于缺少相关的法律和保险配套措施,其中面临的风险较大。

第三,未来补贴可能变化。国家发改委能源研究所副所长李俊峰认为我国对于太阳能行业扶持力度过大,使得市场扭曲。他形象地将对于较为成熟行业的补贴称为“孩子都18岁了,该上大学了,还需要保姆,那就丢死人了”。他认为国家未来对于行业的补贴和扶持会进一步减少。在这样的背景下,众筹模式在未来能否保持一定的利润率还存在疑问。

Mosaic们除了太阳能之外还着眼于更大的市场,公共事业、电动汽车、能源效率、风能等等都是下一个众筹的目标。新能源项目的众筹模式究竟是好是坏暂且不得而知,但是这样的趋势变得愈发明显:越来越多的项目将采用这种新型的融资方式,而越来越多的投资者将有机会参与到这股浪潮中来。