历史十大并购交易(上)

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司阳

并购作为企业发展壮大的重要途径之一,在国外资本市场一直被广泛使用,根据IMAA(Institute of Mergers, Acquisitions and Alliances)的预测,2013全年全球及中国的并购交易额预计将分别达到2.3万亿美元、1700亿美元,这相比中国GDP在全球的占比偏低不少,可见中国并购市场的发展应该是相对滞后的。2012年以来IPO的停摆虽然大幅推动了中国的并购市场,并购基金也发展如火如荼,但由于缺少产业政策、金融环境,以及人才储备的支持,行业发展并不算顺利。

作为学习,我们将盘点一下全球范围内的前十大并购交易,今天我们先来看看前五名:

1.1999年,Vodafone兼并Mannesmann,1800亿美元

总部位于英国的移动运营商Vodafone在1999年以1809.5亿美元(按当前汇率计算超过2000亿美元)的代价兼并了德国第二大运营商Mannesmann,交易的具体方式是Vodafone以每58.96股Vodafone股票换取Mannesmann原股东的一股股票,交易完成后Mannesmann原股东将持有合并公司49.5%的股权。此次交易不光成为了历史上金额最大的并购交易,也使Vodafone成为了当时全球最大的移动运营商,而当时中国移动还未成立。此外值得一提的是,这桩交易最开始其实是Vodafone的恶意收购,Mannesmann还曾启动了毒丸计划,细节此处就不再展开。

2.2000年,AOL兼并Time Warner,1647亿美元

2000年,当时美国最大的互联网服务提供商美国在线(AOL,America Online)出资1640亿美元并购时代华纳,并将公司改名为美国在线时代华纳(AOL Time Warner)。两家公司合并后,事业触角同时扩及虚拟与实体的媒体通路,成为当时全世界最大的媒体财团。随着1990年代末科技泡沫的终结,公司的总资产已经不如合并时那么巨大。到2002年,美国在线已经是公司中最小的一部分资产。2003年9月17日,美国在线时代华纳宣布将公司名称改回“时代华纳”,合并之前的时代华纳标志也被重新采用。2009年5月28日,时代华纳宣布将美国在线分拆出去。同年12月9日分拆计划完成后,美国在线再度成为一家独立的上市公司。

3. 2013年,Verizon收购Verizon Wireless,1300亿美元

今年9月2日,Verizon宣布将以1300亿美金的价格收购Vodafone所持双方合资公司Verizon Wireless的45%股权,从而全资控股美国最大的移动运营商。这一交易价格几乎相当于Verizon的总市值,也是通讯行业历史第二大交易,预计将于明年一季度完成。根据协议,Verizon将向Vodafone支付589亿美元现金及602亿美元Verizon股票,此外还包括110亿美元的几项小交易。

4.2008年,Philip Morris International从Altria分拆,1130亿美元

PMI从Altria分拆之前,一直是其旗下的运营公司。2008年Altria将其分拆,Altria的股东获得了相同股数的PMI股票,交易价值1130亿美元。PMI目前是全球最大的烟草企业,产品销往200个国家,在美国以外的烟草市场占有率为15.6%,旗下品牌中包括最为我们熟知的Marlboro(万宝路)。PMI的总部虽然位于纽约,但其在美国境内并无业务,Philip Morris品牌在美国的使用权属于原母公司Altria。

5.2007年,RFS Holdings收购ABN Amro(荷兰银行),980亿美元

RFS Holdings是苏格兰皇家银行(Royal Bank of Scotland)、富通银行(Fortis Bank)、桑坦德银行(Banco Santander)三家银行组成的财团,2007年其以更高的价格和更高的现金支付率(93%)击败英国巴克莱银行与荷兰银行达成收购协议,但交易还未完成就遇上了金融危机,随后富通银行所持有的股份转卖给荷兰政府。此后RFS对荷兰银行进行拆分:荷兰银行的荷兰本土业务、全球私人银行业务、资产管理业务,以及荷兰银行的品牌等均归属荷兰政府所拥有的“新荷银”。而荷兰银行的国际批发业务、投行业务及亚太区零售及中小企业业务属于苏格兰皇家银行。

小结

可以看到,与IT相关的并购占据了历史上金额前三大的并购交易,其中移动通信运营商的并购就占据了两席且Vodafone都参与其中,而运营商之间的并购重组多年就来从未停止。而前五名中的后两位分别是烟草和银行业历史上的最大并购交易,第六至第十位又会是怎样的情况呢,请听下回分解。

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