有关股权投资的几个说法

2013_5_27

楼民

本人两周前“讨论估值的方式”的短文收获了一些亲近朋友的反对意见,非常感谢朋友们的关注。下面我想再抛出个人总结的有关投资的几个说法,供朋友们拍砖。

1、同股不同价时,便宜的那种更有价值。典型的例子是A+H股或A+B股公司,前者如民生银行,后者如万科,同一公司有两种股票在不同市场交易时,如价格不同,要买,买便宜的那种!

2、分红的公司,优于不分红的公司;持续分红的公司优于间歇分红的公司。定会有朋友举苹果或微软的例子反驳,在此不解释,说的是一般情况。

3、负债率指标很重要。低负债的公司优于高负债的公司。低负债公司尽管财务杠杆利用不足,但在出现经济危机或黑天鹅事件时,保守的资本结构有助于企业从容应对,甚至有可能把握住弱市扩张或低成本并购的机会。

4、经营性现金流极为重要。将经营性现金流与净利润数字进行对照,相当有意义。市场上有太多的公司可以在收入或利润数字上做或大或小、或长或短时间的手脚,现金流数字则困难得多。经营性现金流反映公司的利润质量。经营性现金流长期高于净利润,加分因素;经营性现金流与净利润规模大致相当或差距不大,正常;经营性现金流长期远落后于净利润,减分因素,值得警惕。

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