我们身边的那只黑天鹅

2013_4_11

作者:由安然

当第一夫人身着国产品牌“EXCEPITION”外套出镜,习主席号召政府采购公务用车优先考虑中国自主品牌时,微博上也迅速流传起一个段子,“早上起来用云南白药牙膏刷牙,洗澡用上海家化的六神沐浴露,吃饭常喝王老吉,喝酒常喝国酒茅台,买药就去同仁堂药店。”国货概念在股票市场上风声水起,让我们不得不重新评估第一夫人的强大号召力,回顾过往年代,好像自从1976年起都是被一直低估的。

在生活中,尽管周边充斥着国际品牌的海量广告和宣传信息,但从始至终我们都保持着理想浪漫主义精神和坚定不移的爱国情怀,从没有摈弃过国货,而且只选择身边最知名、最熟悉的驰名商品,甚至坚信这些公司的长期投资价值,坚定持有这类公司的股票。

那我必须说,这样做,你很值得钦佩,但,你要时刻做好准备,应付那只会随时出现、无处不在的国产黑天鹅。

前几天,大家还在讨论黄浦江的排骨汤时,我想起了久违的餐饮连锁企业——味千拉面,当时也是以新鲜熬制的营养骨头汤来吸引消费者,打开股票行情软件,它的股价只能用惨不忍睹来形容,从最高点的18元港币, 一路下滑到最低的4.5元,触发点就是那次的“排骨汤报道”——典型的黑天鹅事件。

伊利和光明乳业大家也很熟悉,一次又一次以健康和强壮国人的名义,销售着民众喜闻乐见的牛奶,去年经过了几次质量事件后,股价却越升越高;而同样是乳业巨头的三鹿集团,随着三聚氰胺事件的持续发酵,就此跌入了万劫不复的境地。

另外,让我印象深刻的毒胶囊、地沟油事件,成功逆袭了国内的几个知名医药企业,比如丽珠集团、华润三九,现在我惊喜的发现,他们的股价也是在短期调整后连创新高,就在最近几周,受乌头碱毒性影响的云南白药,也是如此走势。

再看原先在市场上集万般宠爱于一身的白酒股,贵州茅台、五粮液、酒鬼酒则是在塑化剂、禁酒令、反腐风的影响下,终于也跌下神坛,深陷泥潭,至今仍未能扭转颓势,能否恢复以往的迷人风采,我只能拭目以待。

同样遭遇的还有银行地产这些大佬们,在多个阿拉伯数字的文号指引下,行情的反弹戛然而止。

黑天鹅事件对一个公司的影响到底有多大,为什么有的能扶摇直上,有的却被打入凡间,作为投资人怎么来判断其中风险,怎么在突发事件后不受其害,反得其利呢?

我们知道,有些事物的发展变化是有规律的,线性的,比如说中国足球队,十年内绝不可能夺得大力神杯,这没有任何悬念,哪怕是出现了连续黑天鹅事件,让中国足球冲出了亚洲,也难免在最后决赛阶段被打回原形。

有些事物的演变则是碎片的、跳跃的、颠覆的过程,历史的进程受突发事件的推动就尤其明显,比如“苏联解体”“中东茉莉花革命”……,每次重大事件后随之而来的就是剧烈的连锁反应,这些事件能让整个世界都变了颜色,未来相信在某些国家也会如此。

对于投资,当我们遇到的各类偶发事件时,判断的逻辑也一样,每个企业的初创、成长、成熟与衰退的进程和人的生老病死没实质的区别,谁都无法回避,每次事件的突然爆发就如同人身体的疾病发作,感冒发烧类的小灾小病,几天就过去了,遇到癌症、艾滋类的绝症就只能苦苦支撑。因此我们要把企业发展的必然规律和众多偶发事件结合到一起来观察。

判断的正确与否,就取决于你能否甄别每次事件的性质,它对所涉及公司的影响程度,以及你对这个公司的内在真实价值的认知水准,要像医生对待病人一样,根据症状做全方位的检验,做出正确诊断。对一般企业而言,“流感类”的事件也有可能是压上的最后一根稻草,对于优秀企业,哪怕是“肿瘤类”的事件也有可能会帮助企业涅槃重生。

我把自己很喜欢的一句话,和大家分享,“你不知道的事始终比你知道的事更有意义,你没经历过的事始终比经历过的更有价值”,黑天鹅确实无处不在,在这个信息爆炸的时代我们无从回避,也无需回避。因为禽流感,难道我们再也不吃扒鸡烤鸭?因为雾霾的天气,难道我们就不能大口畅快呼吸?我们只有主动去体验、去适应这个黑天鹅频出的国度,躲避它所带来的各类风险,享受它们带来的别样乐趣。


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